Was sind das Konzept und die Ziele von MiFID?
Es ist die Abkürzung für “Marktrichtlinie für Finanzinstrumente”. Diese Richtlinie trat am 1. November 2007 in Kraft und legt ein homogenes Regelwerk für die Finanzmärkte der verschiedenen Länder der Europäischen Union fest, das unter anderem Investitionen in die von dieser Richtlinie erfassten Produkte begünstigt, einen gewissen Informationsgrad für die Anleger bietet und Investitionen in den gesamten europäischen Raum schützt.
MiFID verfolgt im Wesentlichen zwei Ziele:
- Erhöhen Sie den Schutz für Kunden, die sich für Finanz- oder Anlagedienstleistungen entscheiden.
- Die Wettbewerbsintensität in den Märkten erhöhen.
Aus Sicht der Finanzinstitute, die unter anderem durch ihre Aktivitäten solche Dienstleistungen ihren Kunden anbieten, hat die Richtlinie verschiedene Änderungen bewirkt, die zu einer besseren Information dieser Institute geführt haben.
Welche Finanzprodukte fallen unter die MiFID und welche nicht?
In der Richtlinie ist eine explizite Beschreibung der abgedeckten und nicht abgedeckten Produkte enthalten. Dies lässt sich wie folgt darstellen:
Das erste zu berücksichtigende Problem ist, dass MiFID nicht alle von Finanzinstituten angebotenen Produkte betreffen, sondern nur wenige, die in einfacher Form als komplexer als der Durchschnitt zu bezeichnen sind und für Anleger, die deren Mechanismen nicht genau verstehen, erheblich mehr Risiko mit sich bringen können.
In diesem Sinne unterscheiden wir zwischen:
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Produkte, die nicht der MiFID unterliegen
Sie unterliegen nicht der durch die Richtlinie festgelegten Regelung; beispielsweise laufende Konten, Sparkonten mit traditioneller Laufzeit, Rentensysteme usw. -
Produkte, die die MiFID-Verordnung abdecken
Es handelt sich um Produkte, deren Komplexitätsgrad höher ist als bei denjenigen, die nicht durch die Richtlinie abgedeckt werden. Diese Produkte werden weiter in zwei Gruppen unterteilt, wobei die hochkomplexen Produkte in der Richtlinie bevorzugt behandelt werden.
- Geringe Komplexität: Zu diesen gehören Aktien, Investmentfonds, Pfandbriefe und Staatsanleihen.
- Hoch Komplexität: Zu diesen gehören Schulden, Derivate, Hedging, Devisenoptionen usw.
Wie wird die Klassifizierung von Kunden in der MiFID geregelt?
Die Bestimmungen der MiFID gelten nur für Kunden, die rechtmäßige oder naturalisierte Einwohner der Europäischen Union sind und Finanzkontrakte gemäß dieser Richtlinie haben oder an den oben genannten Anlagedienstleistungen beteiligt sind. Die Art der Produktschutzmaßnahmen, die die MiFID bietet, variiert je nach Kenntnissen und Erfahrungen dieser Kunden.
Insbesondere werden Kunden in der Richtlinie folgendermaßen eingeteilt:
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Einzelhandel:
Sie stellen die Mehrheit der Verbraucher und sind Kunden mit geringerem Wissen und Erfahrung in Bezug auf die von der Richtlinie erfassten Produkte und benötigen daher eine höhere Schutzstufe.
Das MIFID definiert auch Einzelkunden durch die Ausgrenzung, d. h. Personen, die als Kunde gelten, aber nicht unter die Kriterien gemäß den Absätzen b) und c) unten fallen. -
Professionelle:
Sie verfügen über ein höheres Maß an Wissen als die Endkunden. Tatsächlich handelt es sich bei ihnen um Personen, die über die Erfahrung, das Wissen und die Fähigkeiten verfügen, um selbstständig investiererische Entscheidungen zu treffen und die Risiken zu verstehen, die sich aus ihren Aktivitäten ergeben. -
Kreditnehmer qualifiziert:
Sie sind diejenigen mit dem höchsten Wissensstand, der Erfahrung und der Qualifikationen (Fondsmanager usw.).
Was sind die Anpassungsrichtlinien, die von MiFID herausgegeben wurden?
Das MIFID klassifiziert Kunden in den oben genannten Kategorien, um jedem eine andere Ebene der Schutz bieten zu können. Darüber hinaus hilft es dabei, die Eignung eines bestimmten Finanzprodukts für einen bestimmten Kunden zu bewerten.
Die Richtlinie bietet zwei Lösungen zur Bewertung und Anpassung von Dienstleistungen für einen bestimmten Kunden:
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Prüfung der Angemessenheit:
Es handelt sich um einen Test, den der Endkunde durchführen muss, wenn er ein komplexes Produkt nutzen möchte. Mithilfe der Testergebnisse kann die Finanzinstitution entscheiden, ob das gewünschte Produkt für Ihr Fachwissen geeignet ist oder nicht.
Die Angemessenheitsprüfung wird von einigen Finanzinstituten in der Regel nicht angewendet, wenn der Kunde sich für ein nicht komplexes MiFID-Produkt oder einen Teil davon entscheidet. -
Eignungsprüfung:
Dies ist in der Regel eine längere und komplexere Version des Angemessenheitstests und umfasst in der Regel Personen, die sich in Beratungsdienstleistungen in Finanzfragen oder in der Verwaltung von Anlageportfolios engagieren.
Was ist die Informationspflicht gemäß MiFID?
Die MiFID unterscheidet zwischen zwei Arten von Informationen, die in jedem Fall bestimmte Anforderungen erfüllen müssen: Klarheit, Fairness usw.
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Vorvertragliche Vereinbarung:
Es handelt sich um vorvertragliche Informationen, die einem Kunden oder potenziellen Kunden übermittelt werden, bevor Finanzdienstleistungen angeboten werden. Nach Vertragsabschluss:
Es wird den Kunden nach der Wahl des Service zugestellt. Es kann in zwei Varianten sein:
- Spot: Es informiert den Kunden über die konkrete Durchführung einer seiner Aufträge (z. B. Anleihenhandel, Aktienentladung).
- PeriodischDie Kunden müssen außerdem nach regelmäßigen, periodischen Intervallen über den Status ihres Portfolios informiert werden. In der Regel erfolgt diese Information vierteljährlich.
Es ist anzumerken, dass MiFID II im zweiten Halbjahr 2016 MiFID ablösen soll. Während MiFID sich auf das Konzept der Aufhebung von Handelsbarrieren und der Abschaffung von Monopolen auf Finanzinstrumenten in der Europäischen Union konzentrierte, ist MiFID II in ihrer Natur weitaus umfassender und regulativer ausgerichtet und hat sich in erster Linie zum Ziel gesetzt, das Wiederauftreten eines Szenarios wie der Wirtschaftskrise von 2008 zu verhindern. Dies werden wir in einem späteren Artikel näher erläutern.
